过去一个月，比特币大部分时间在8-9万美元附近剧烈震荡， 山寨币 普遍回调15%-40%，却正是巨鲸们最舒服的“私下加仓”窗口。根据Santiment等追踪的链上大户实时监控数据，巨鲸们正在以下这些赛道悄悄建仓，部分币种积累强度甚至创下2025年新高。

随着SEC与Ripple的和解落地，XRP ETF也已从预期转为现实，进一步刺激了巨鲸的积累行为。过去30天，XRP是所有山寨币中巨鲸净流入最夸张的品种：

• 持有1亿-10亿枚XRP的地址净增加9.7亿枚
• 持有10亿枚以上地址净增加1.5亿枚
• 两类地址合计流入超过24亿美元；
• 交易所XRP余额持续下滑，创2023年以来新低。

二、老牌Layer 1：逆势囤积 ADA

Cardano（ADA）在11月24日-12月4日的12天里，出现了极为罕见的“巨鲸轮动买入”：

• 持有量最大的钱包（持有超过10亿枚）于11月24日开始增持，至今已累计增持1.3亿枚ADA；
• 持有量在1000万至1亿枚之间的钱包则于11月26日开始增持，增持量为1.5亿枚ADA；
• 这两个群体在几天内均实现了净增，这表明即使ADA交易价格接近近期低点，大户信心比较强；
• 巨鲸成本较低，如果价格能突破0.43美元，有望上涨至0.52美元，如果下跌至0.38美元，看涨格局将减弱，反转信号可能失效。

三、 DeFi 蓝筹：UNI与AAVE同时被扫货

• UNI： 过去一周巨鲸新增约80万枚（价值近$500万美金），费用开关投票通过后，排名前 100 的地址共持有 898 万枚 UNI，显示出强劲的吸筹势头，而交易所的供应量却在持续减少。
  

• AAVE：过去30天巨鲸新增持仓超5万枚，总持仓达到398万枚ATH。

两者的共同点：TVL持续回升+真实收入（费用）开始上涨，巨鲸提前布局。

四、Meme币：整体回调，个别被巨鲸“低价补票”

主战场：

• FARTCOIN：单个地址24小时内扫货3243万枚（1070万美元）
• PIPPIN：24小时内被巨鲸搬走4045万枚（728万美元）
• PEPE：过去30天巨鲸持仓增长1.36%，累计超过1000万枚。总之，游资+老钱共同入场，流动性枯竭后随时可能暴力拉升。

五、AI+数据赛道：ENA与TIA最受青睐

• ENA（ Ethena ）：过去7天巨鲸持仓增长2.84%，顶级100地址增持超5000万枚
• TIA（Celestia）：交易所供应下降5%，Staking比率与TVL双双创历史新高

AI叙事+模块化叙事叠加，成为本轮具有高确定性的长期赛道之一。

六、存储赛道：FIL与ICP

11月下旬开始，FIL与ICP的巨鲸地址同时出现大额从交易所转出行为，活跃地址数与TVL同步回升，AI大模型对去中心化存储的需求正在兑现。

• FIL：过去30天巨鲸持仓增持超10万枚，总计价值约5000万美元；交易所供应降15%
• ICP：链上活跃地址增30%，巨鲸从交易所转出超5万枚；TVL回升至1.2亿美元

小结

可以看出，巨鲸当前的操作逻辑：

1. 回调就是买入窗口，越跌越买，几乎不看短期价格；
2. 优先选择“有真实收入”或“政策红利确定性”赛道；
3. Meme币仍是高风险高回报的“彩票区”；
4. 长期主义赛道（AI、模块化、存储、隐私）已被巨鲸提前2-3个季度布局。